营收下降，首现亏损，三六零何以至此？

近日，三六零公布了2022年年度报告。报告期内，公司营业收入95.21亿元，比上年同期的108.86亿元减少12.54%；归属于上市公司股东的净利润为-22.04亿元，较去年的9.02亿元同比减少了344.23%。

对于营业收入的变动，三六零称主要为互联网广告及服务业务收入减少所致；报告期内，受政策、行业结构调整等因素影响，广告投放精准度要求提升、广告主投放需求放缓。

具体来看，公司互联网广告及服务收入为人民币47.10亿元，同比下降25.32%。

对此，三六零在财报中解释称，2022年受全球经济震荡下行、政策调控等因素影响，宏观经济仍处于恢复阶段，广告行业整体盈利下滑，在此背景下，公司广告业务毛利率水平与上期基本持平，营收下滑趋势基本与行业保持同步。

政策端，国家互联网信息办公室、工业和信息化部、国家市场监督管理总局联合发布并自2022年9月30日起施行的《互联网弹窗信息推送服务管理规定》，对互联网广告行业全面监管。同时，《个人信息保护法》对个人信息使用规范及自2021年Q3开始对教育培训、互联网金融、房地产等行业的监管导致广告的投放精准度及广告主投放需求受到影响。

公司智能硬件业务收入为人民币18.88亿元，同比下降8.50%；互联网增值服务收入为人民币10.82亿元，同比下降2.03%；安全及其他业务收入为17.91亿元，同比增长29.72%。

分季度来看，三六零除第一季度盈利外，其于三季度公司归母净利润均为负值。

值得注意的是，2022年为三六零回归A股上市以来的首次亏损。此次亏损，除业务营收下滑外，公司投资亏损14.47亿元。

三六零称，投资收益减少主要为权益法项目合众汽车的亏损对公司的影响以及处置OperaLimited项目产生的投资损失所致。

其中，2022年10月，为支持合众汽车股份改制，三六零与合众汽车各股东签署股东协议，同意统一放弃回售权，有条件放弃反稀释权、优先清算权等优先权利。该协议安排导致其他非流动金融资产减少人民币7119.1万元，同时确认投资损失人民币7119.1万元。

合众汽车为哪吒汽车全资持股母公司，天眼查资料显示，合众汽车曾用名为合众新能源汽车有限公司，成立于2014年，位于浙江省嘉兴市，是一家以从事科技推广和应用服务业为主的企业。企业注册资本266407.3533万人民币，超过了99%的浙江省同行，实缴资本191098.624059万人民币，并已于2022年完成了D++轮，交易金额数亿人民币。

通过天眼查大数据分析，合众新能源汽车股份有限公司共对外投资了13家企业，参与招投标项目55次；知识产权方面有商标信息1172条，专利信息2165条，著作权信息28条；此外企业还拥有行政许可65个。风险方面共发现企业有天眼风险信息2373条；还发现企业有法律诉讼14条；涉诉关系16条，开庭公告19条，立案信息2条。

2022年10月，经公司2022年第一次临时股东大会审议通过，公司之全资子公司将其持有的OperaLimited全部股权出售，由OperaLimited以5.50美元/ADS(1ADS=2股)的价格回购，交易价格为128563千美元（折合人民币912772千元），集团相应确认投资损失人民币5.14亿元。截至2022年12月31日，上述股权转让款已经全部收到。

此外，截至 2022 年12 月31日，受外部市场环境等因素的影响，集团对部分投资项目进行减值测试后计提人民币3.28亿元减值准备。

注意到，2022年，并非三六零首次营收下滑。2019年，三六零录得128.4亿元的营收，与2018年相比微跌2.19%；到了2020年，三六零的营收跌破120亿元的大关，全年116.1亿元的营收同比出现9.55%的下滑；2021年，三六零仍旧没有止住营收下滑的颓势，全年共取得108.9亿元的营收，与上年相比再度下滑6.28%。

与此同时，三六零的利润指标同样不容乐观。三六零最近一次实现利润增长的年份还要追溯至2019年，彼时三六零实现全年59.8亿元的净利润，与2018年相比大涨69.19%，这是公司近年来利润指标最后的高光时刻。

2020年，三六零的利润指标急转直下，全年29.13亿元的净利润与上年相比跌去一半以上。2021年，三六零的净利润跌至10亿元以下，全年仅实现9.02亿元的净利润，同比跌幅更是进一步扩大至69.02%。

今年初，随着人工智能的概念在国内被热炒，AI赛道的竞争再起风云。目前国内包括百度、阿里等在内互联网巨头已相继推出文心一言、通义千问等类ChatGPT的应用，京东也于目前宣布将在年内发布新一代产业大模型，将是千亿级言犀大规模预训练语言模型。而作为多次参与ChatGPT相关讨论的周鸿祎，也打造出了三六零版的ChatGPT。

周鸿祎在3月15日的一场直播中透露，公司接下来在AI领域的探索将从两个方面发力，其中一个是全力自研生成式大语言模型技术；另一个则是占据场景做产品，尽快推出相关产品服务，具体而言，三六零将从个人（ToC）、中小微企业（ToSME）、政府及大型企业（ToB&ToG）三个维度入手。

不过，目前三六零的类ChatGPT还不够成熟。在3月29日举行的2023年数字安全与发展高峰论坛上，三六零的大语言模型360 AI首次揭开神秘面纱。尽管三六零并没有和百度一样在发布会播放提前录制好的视频，但360 AI却同谷歌推出的Bard一样，首次亮相便惨遭“翻车”。

注意到，2019年至2022年前三季度，三六零的研发费用分别为25.28亿元、28.71亿元、31.29亿元、25.22亿元，合计110.5亿元。而被视为国内搜索引擎Top1的百度，仅去年一年的研发投入便高达233.15亿元。与百度相比，三六零的研发投入存在较大差距。

尽管三六零近两个月来的股价较此前有了明显的上升，但与昔日曾同台较量的对手腾讯控股相比，三六零如今的市值仅有1196.13亿元的体量，远远不及对手超过3.6万亿港元的市值。

值得关注的是，近期，三六零掌门人周鸿祎发生婚变。根据三六零发布的公告显示，公司董事长周鸿祎已于4月4日与胡欢经友好协商解除婚姻关系。

此次离婚消息公布前，周鸿祎直接持有公司 11.49%的股份，并通过奇信志成间接持有公司股份。而周鸿祎与胡欢离婚后，此前未持有公司股份的胡欢将分得公司6.25%的股份，若按三六零4月4日的收盘价计，胡欢分得的这部分股份市值接近90亿元，因此外界将此次离婚称之为A股的又一起天价离婚。

由于分割股份涉及的市值规模较大，周鸿祎离婚的消息一出，互联网上随即引发巨大讨论，有声音认为周鸿祎离婚是想变相套现。

未来，三六零将走向何处？